随手记金融研究院：严打“炒壳”目的是引导资金投向实业

　　日前，证监会就《修订上市公司重大资产重组管理办法》(下称《重组办法》)向社会公开征求意见。证监会称，本次修订旨在给炒壳降温，促进市场估值体系的理性修复，继续支持通过并购重组提升上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。

　　受此影响，6月20日，A股ST板块早盘领跌，个股上出现批量跌停。对此，随手记金融研究院的研究员程龙认为，此次证监会重拳抑制投机“炒壳”，显现出了证监会整顿证券市场的决心。程龙指出，“此前证监会对暂缓中概股回归做出表态，其实已经意识到壳资源炒作越来越疯狂的现象了，这也是其对中概股回归采取谨慎态度的主要原因。”

　　“众所周知，A股市场是典型的散户市，讲故事、炒概念尤其是并购重组、借壳上市简直就是A股市场一道独特的风景线，尤其是去年中概股的回归，徐翔操盘手法的曝光，通过并购重组、借壳上市拉抬股价收割了一批一批的股民。“程龙认为这种炒作方式长期扰乱着市场的估值体系，影响着市场的健康发展，尤其是散户占据大多数的A股市场，投资人的利益受到严重损害。

　　按照证监会新闻发言人邓舸的说法，规则完善后，炒卖“伪壳”、垃圾壳”的牟利空间将大幅压缩，有利于上市公司通过正常的并购重组提高质量、推动行业整合和产业升级。

　　虽然证监会此前多次修改规则，将借壳上市标准提升至与IPO等同。不过具体到上市公司并购重组交易当中，部分企业通过“分步走”“曲线借壳”等方式，利用规则漏洞规避控制权变更以及资产比重指标的红线，让“等同于IPO”的借壳规则形同虚设。

　　“特别是去年股市异常波动后，一些新的问题也渐渐暴露。部分不符合标准条件的公司试图规避重组上市认定标准，除此之外，由于IPO排队时间长，一批’红筹’企业回归A股，’壳’资源稀缺，炒作升温。”程龙说到。

　　对于企业A股市场长期存在炒卖“伪壳”、”垃圾壳”的顽固现象，随手记金融研究院的研究员程龙认为主要有几方面的原因：一是当前A股上市条件较严，盈利能力要求导致很多互联网企业在国外上市，如京东、去哪儿、优土(已私有化)等;二是审核制效率低下，大批企业申请IPO排队;三是在A股市场动荡加剧时，时常暂停IPO，制度因素导致这一特殊的方法在A股存在已久。

　　对于未来证监会是否会加大力度整顿证券市场的问题，程龙预测，整个金融市场监管将会越来越严，此次《重组办法》只是证监会一系列证券市场整治组合拳中的一环，未来还有更多严厉的措施来规范市场。

　　对于股民近期的投资建议，程龙认为，如果是长期配置的话，权益类资产可以适当增持了。“纵观近几个月A股走势，在2800点有着较强的支撑，外围市场暂时对A股影响也不会太大，在个人资产配置上，权益类可以作为考虑选项。”程龙强调，投资者也应该留意不久后的英国脱欧公投，“虽然我们认为这个概率较小，但不妨小心一些，预防’黑天鹅’的出现。”